Aslında yükseliş trendinin sona erdiğinin sinyalleri 56 bin puanın aşılamadığı ve banka hisselerinin 2007 zirve fiyatlarına ulaştığı sırada aşağı yukarı belli olmuştu. Teknik göstergeler, satış sinyali vermiş beklentilerin önemli bir bölümünün gerçekleşmesi satış fırsatı olarak kullanılmaya başlanmıştı.

Geçen hafta endeksin yine 56 bin puana yaklaştığı sırada sanki düğmeye basıldı ve üst üste gelen olumsuz haberlerin yanı sıra perşembe günü sonlarında başlayan satış furyası cuma günü boyunca endekste yüzde 7, hisse bazında ise yüzde 20'lere varan gerilemeler yaşattı. Aslında gecikmiş bir geri çekilme yaşayan İMKB endeksinin bu seferki düşüş hareketinde hiç şüphesiz IMF ile müzakerelerin mayıs ayına sarktığı haberleri, iç dinamiklerde gerilimin tırmanması ve dünya borsalarının hızlı bir geri dönüş yapması etkili oldu.

Haftalardır kredi not artışları ve IMF beklentisiyle dünya borsalarından ayrışan ve düşüşlere fazla tepki vermeyip yükselişlerde öncülük yapan İMKB, biraz yoruldu diyebiliriz. Beklentilerdeki zayıflama hisse fiyatlarındaki aşırı değerlenme gibi etkenler ucuz fiyatlardan alım yapan yatırımcılarda kârları koruma refleksini harekete geçirdi. ABD Doları'nın dünya piyasalarında yeni bir yükselişe geçmesiyle TL karşısında değer kazanmaya başlaması da bu satış baskısını körükleyen bir diğer etken oldu.

Yatırımcılar perşembe ikinci seans ve cuma günü yaşanan kayıplar sonrası bir toparlanma yaşanıp yaşanmayacağını ve düşüşün devam edip etmeyeceğini merak ediyorlar.

Ekim ayında da endeks buna benzer bir düşüş yaşamış 51.863 puandan 46 bin puana kadar yüzde 11'e yakın bir geri çekilme gerçekleşmişti. İki günlük kayıp neredeyse yüzde 8'i buldu. Bu sert düşüşlerin ardından tepki alımları ve yükselişleri kaçınılmaz gözüküyor. Hisse bazında başlayacak toparlanmalar da endeksi önümüzdeki hafta olumlu etkileyebilecektir. Avrupa piyasalarının ciddi kayıplar yaşadığı gün sonunda ABD'den gelen tarım dışı istihdam ve işsizlik verileri alımları tetikledi. Bir ara 9.800'lü seviyelere kadar inen Dow Jones endeksi, gün sonunda ciddi bir geri dönüşle 10 bin puanın üstünde kapattı. Tüm bu gelişmeler önümüzdeki haftaya daha iyimser bir başlangıç yapılmasını sağlayabilir. Endeks tepki hareketinde 51.800-53.000 puan seviyelerini görebilir. Hisseler belirli bir toparlanma yaşayabilir ancak bu noktada tepki hareketini bir yükseliş hareketiyle karıştırmamak gerekir.

Önümüzdeki hafta bilanço beklentilerinin gerçekleşmeye başlayacağı ve hisse bazlı hareketlerin daha çok ön plana çıkacağı bir hafta olacaktır. Endeksin muhtemel dalgalanma aralığı 48 bin-53 bin olabilir. Şubat ayındaki yüklü borç çevrimi için önemli bir gösterge durumunda olan devlet tahvili ihalelerinden biri olan 14 ay vadeli iskontolu devlet tahvili ihalesi sonuçları izlenecek. Piyasalar açısından şubat ve mart ayları genellikle sıkıntılı geçiyor. Geçen haftalarda belirttiğim gibi beklentilerin sona ermesinin etkisiyle nisandan önce belirgin bir yükseliş trendi şimdilik uzak gözüküyor.

Altında ibre 1.000 doları gösteriyor

Aralık ayında 1.226 dolara kadar yükselen altının onsu, iki ayda yüzde 13 gerileyerek 1.066 dolara kadar indi. Geçen hafta oldukça hareketli bir seyir izlendi. Haftaya 1.080 dolar seviyelerinden başlayan ons, çarşamba günü 1.125 dolara kadar tırmandı. Bu zirve hareketinin ardından hisse senedi piyasalarında hissedilir bir satış hareketi başladı, ABD Doları başta Euro olmak üzere önemli para birimleri karşısında yükselişe geçti. Bu gelişmelerin hemen ardından altın fiyatları hızla gerilemeye başladı, cuma günü kayıplar 1.044 dolar /ons seviyelerine kadar devam etti. Cuma günü açıklanan ABD tarım dışı istihdam ve işsizlik verileri sonrası tekrar 1.066 dolara yükseldi. Bir hafta içinde 81 dolarlık bir marj oluştu.

Teknik göstergeler halen satış sinyalini sürdürüyor. Orta vadeli ve kısa vadeli göstergeler bu düşüş trendinin devam edebileceğinin işareti. Hareketli ortalamalar 1.090 dolar seviyesinde. Aşağı baskıların devam etmesi durumunda 1.030-1.000 dolar seviyelerine kadar gerileyebilir. Daha geniş bir perspektifte baktığımızda 2010 yılında altın ons fiyatlarının baskı altında kalacağı bir yıl olabileceği, yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirileceği bir yıl olabileceği görüşündeyiz.